2020年，鋼材需求增量大于供給增量，受疫情和原料價格上漲的影響，價格先抑后揚中樞上移。供給端，受到政策的影響，鋼材供給減小。隨著供給側機構性改革進入鞏固成果階段，落后產能被淘汰，新設備、新工藝上馬，越來越多的鋼鐵企業更新環保設備，達到環保要求，鋼材供給將持續增加。需求端，雖然受到疫情影響，第一季度需求表現不佳，但隨著疫情得到有效控制，房地產表現出強勁韌性，超出市場預期，支撐并推動了鋼材價格上漲。此外，新基建作為國家托底經濟的重要手段，逐漸發力，制造業也將在下半年走出陰霾，穩步提高。進出口方面，進口出現激增，但很難持續，只對價格有階段性的影響。 綜合來看，過去幾年驅動鋼材價格的主要因素是供給，而供給受到政策影響，所以鋼材價格無論是長期走勢還是短期波動，大多和限產政策息息相關。不過，2020年限產力度明顯放松，不再“一刀切”，而是因廠制宜，達到標準的鋼廠可以少限甚至不限。由于鋼材供給量變數較小，高供給成為常態，這也使得原料端的地位提高，對鋼材價格的影響增加，從而擠壓鋼廠利潤。此外，需求端也是左右鋼材價格的重要因素，鋼材價格在需求的預期和現實驗證之間波動。 對于2021年鋼材需求的預期：國家大力發展新基建，以拉動內需促進經濟，預計2021年基建是鋼材需求的主要增量。房地產仍保持相對穩定，但預計新開工減少，竣工增多。市場對鋼材品種的需求由長材轉向板材，制造業逐漸企穩向好，板材強于長材。因此，預計2021年需求保持穩定，增量較2020年繼續提升。 鋼鐵行業未來可能會面臨供給過剩、原料走強、利潤萎縮的局面，由于小鋼廠缺少降低生產成本的能力，所以會慢慢被擠出市場。通過產能置換，鋼鐵行業進行整合升級，行業結構將逐步改變，集中度提高、規模效應和生產效率提升。鋼鐵生產也將由量轉向質，不斷提高鋼材質量，生產高附加值的品種，提高科技含量，與世界一流的鋼鐵企業在國際市場同臺競爭。 綜合以上分析，我們預計，2021年鋼材價格將在3300—4500元/噸運行，整體供需平衡，部分階段存在局部錯配的矛盾。底部有成本支撐，高供給會對高價格有壓制。 | 
